在東北特鋼首次債券違約后，其就承認了業績下滑的影響。公告稱，“受鋼鐵行業整體不景氣影響，公司近期銷售壓力很大，庫存商品增加，銷售匯款不及時。”

然而，數據顯示，2015年東北特鋼利潤總額達到2.2億元，較上年增長30%。比起業績，近幾年來一直處于80%以上，并在2016年7月曝光的《省政府東北特鋼工作協調領導小組會議精神傳達提綱》中已上升至120%的企業負債率，才是其連續違約的主要原因。

東方金誠評級總監剛猛在接受人民網專訪時表示，東北特鋼發展戰略與財務資源的不匹配，造成資金鏈斷裂是其違約的主要原因。東北特鋼的債務高企始于2007年的整體搬遷，在整體搬遷過程中，東北特鋼投入了巨額資金進行大規模技術改造，所需資金絕大多數通過銀行貸款、發行債券等方式籌集，致使東北特鋼背負巨額債務，在資金周轉方面出現了巨大困難。

“東北特鋼流動性處于高度緊張狀態，可用資金僅14.71億元，非受限現金類資產/短期債務為0.06倍。內生性資金來源不足，對外部融資嚴重依賴。”剛猛說。